Warner Bros вернулась к переговорам с Paramount: сделка с Netflix под вопросом

Warner Bros Discovery снова обсуждает сделку с Paramount Skydance: компания подняла предложение до 31 доллара за акцию и добавила дополнительные гарантии для акционеров. Из-за этого совет директоров WBD пока не уверен, что вариант с Netflix остаётся лучшим, и теперь Netflix может потерять статус основного претендента, пишет Reuters.

Warner Bros Discovery во вторник, 24 февраля, вернулась к переговорам с Paramount Skydance после того, как компания повысила своё предложение до 31 доллара за акцию.

Борьба за студию, стоящую за франшизами «Бэтмен» и «Гарри Поттер», усилилась настолько, что совет директоров Warner дал понять: Netflix может лишиться статуса предпочтительного покупателя.

Paramount вывела переговоры на новый круг, когда на прошлой неделе обозначила возможность улучшенного денежного предложения для акционеров Warner. В обновлённой заявке Paramount:

• увеличила плату за расторжение сделки, если регуляторы не одобрят её, до 7 млрд долларов (ранее — 5,8 млрд);
• согласилась платить акционерам Warner по 25 центов на акцию за каждый квартал после 30 сентября, если сделка не будет закрыта;
• пообещала при необходимости внести больше собственного капитала, если банки начнут сомневаться, сможет ли Paramount профинансировать сделку на момент закрытия.

Совет директоров Warner сообщил, что пока не решил, лучше ли обновлённое предложение Paramount по сравнению с вариантом с Netflix, но директора продолжат обсуждение. Если появится более выгодная сделка, у Netflix будет четыре рабочих дня, чтобы пересмотреть своё предложение. Netflix комментировать ситуацию отказался.

В Paramount заявили: «Paramount приветствует решение совета директоров WBD и рассчитывает продолжить конструктивное взаимодействие с WBD, чтобы обеспечить преимущества предложения Paramount для акционеров WBD, творческого сообщества и потребителей».

Ситуацию усложняет то, что Netflix и Paramount претендуют на разные наборы активов. Paramount предлагает 31 доллар наличными за акцию за всю компанию. Netflix предлагает 27,75 доллара наличными за акцию — это 82,7 млрд долларов с учётом чистого долга — но только за кино- и телестудии, каталог и стриминг HBO Max. При этом Warner планирует выделить телевизионное подразделение в отдельную компанию — Discovery Global, чьи акции будут торговаться отдельно.

Стоимость предложения Netflix частично зависит от того, каким окажется долг Discovery Global и как рынок оценит её акции после старта торгов. Совет директоров Warner считает, что Discovery Global может стоить от 1,33 до 6,86 доллара за акцию, что потенциально способно поднять общий результат для акционеров выше прежнего предложения Paramount — 30 долларов за акцию. Аналитик Morningstar Мэттью Долгин при этом предупреждает о риске исков со стороны акционеров, если победит Netflix: сделки «не сравниваются напрямую», потому что активы в них разные, а оценка «всё равно будет субъективной».

Warner Bros опубликует квартальный отчёт на этой неделе — он может прояснить стоимость активов кабельного телевидения. Paramount отчитается в среду.

На фоне затянувшейся борьбы акции обоих потенциальных покупателей снижались. Старший аналитик eMarketer Росс Бенес отметил, что из-за падения рыночной капитализации Netflix и Paramount логично задаваться вопросом, повышают ли они ставки из бизнес-расчёта или «скорее из-за эго».

Обе возможные сделки могут изменить расклад сил в Голливуде: победитель получит одну из самых желанных студий, большую библиотеку контента и прибыльные франшизы, включая «Игру престолов» и DC Comics. Эксперты считают, что у Netflix достаточно наличности, чтобы повысить предложение.

Paramount, со своей стороны, утверждает, что у неё более понятный путь к одобрению сделки американскими регуляторами, чем у Netflix. Ранее компания также давала понять: если Warner отклонит новое предложение, Paramount готова идти на борьбу за места в совете директоров на ежегодном собрании. Среди возможных кандидатов в директора называют Мэттью Халбоуэра — главу Pentwater Capital Management и одного из крупнейших акционеров Warner Bros.

Дополнительное давление оказывает Ancora Holdings — активистский инвестор с небольшой долей в Warner Bros. Он заявил, что компания недостаточно активно взаимодействовала с Paramount. Warner ранее отвечала, что её совет директоров умеет действовать в интересах компании и акционеров.

В начале месяца Warner сообщила, что проведёт голосование акционеров по сделке с Netflix 20 марта.

Напомним, в начале декабря прошлого года стало известно, что Netflix договорился о покупке студии Warner Bros., а также канала и стриминга HBO. Сумма сделки составила $82,7 млрд, закрыть её планируют в течение полутора лет. 

Однако буквально через несколько дней компанияParamount Skydance представила встречное предложение о покупке всего медиахолдинга, оценённого в $108,4 млрд, тем самым поставив под угрозу договорённость между Netflix и WBD.

Сергей Сташевский

Читайте также:

• BAFTA-2026: кто победил и какой фильм стал лучшим
• Берлинале завершился: кто получил главные призы Берлинского кинофестиваля